4月17日晚，苏州纳芯微电子股份有限公司(下称“纳芯微”，688052.SH)披露上市发行结果公告。公司发行价为230元，发行数量为2562.6万股，网上发行数量为872.35万股。然而，此次发行网上投资者放弃认购总金额达7.78亿元，而这些弃购余股将由光大证券负责包销，而这也创下了去年以来IPO主承销商包销金额最多的案例。与此同时，纳芯微的弃购比例也创下了注册制改革以来的新高。
而纳芯微并非孤例，4月份以来，已有纳芯微、中一科技、经纬恒润三只股票的弃购率超过10%。
“在中签如中刀的情形下，中签者对三高新股产生恐惧破发预期，为避免出现损失，相当部分中签者果断放弃缴纳申购款，闭眼盲目打新已成为‘过去时’。”看懂经济研究员武忠言接受记者采访时指出。
记者也注意到，截至4月18日，2022年共99只新股上市，其中有57只破发，破发率约57.6%。4月份上市的13只新股中，有11只破发，破发率84.6%。
超募王变身弃购王
十天前，纳芯微还是炙手可热的超募王。
招股书显示，纳芯微聚焦于高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，主要包括信号感知芯片、隔离与接口芯片、驱动与采样芯片等，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。2018年至2021年上半年公司营业收入分别为4022.33万元、9210.32万元、2.42亿元、3.41亿元;归母净利润分别为230.85万元、-910.85万元、5081.6万元、9007.99万元。2021年，纳芯微经审阅的营业收入为8.62亿元，同比增长256.26%;归母净利润2.21亿元，同比增长334.13%。公司预计2022年一季度可实现营业收入2.5亿元-3.5亿元，同比增长84.23-157.92%;归母净利润7000万元-1亿元，同比增长116.29%-208.98%。
与这样的业绩相对应的，是纳芯微230元的发行价。纳芯微的首发市盈率107.48倍，是今年以来发行价最高的新股，中一签需缴款11.5万元。以此价格计算，公司的募资总金额将高达58.11亿元，相较于7.5亿元的拟募资额，超募了50.61亿元，纳芯微由此也成为2022年以来超募额最高的新股，并且成为科创板有史以来超募第二位，仅次于中芯国际。
但在发行结果公告披露后，纳芯微从此前的“超募王”又变为注册制改革以来的“弃购王”。根据发行结果公告，纳芯微网上发行数量为872.35万股，遭网上投资者弃购338.15万股，弃购金额高达7.78亿元，网上申购弃购率达到38.76%，总弃购率达到13.39%。
而纳芯微的高弃购率并非孤例，4月份以来，已有纳芯微(弃购率13.39%)、中一科技(弃购率11.81%)、经纬恒润(弃购率10.87%)三只股票的弃购率超过10%。A股历史上一共只有五只股票的弃购率超过10%，今年就占了三只。此前两次弃购率超过10%的情况，分别发生在1994年的海马汽车和2004年的双鹭药业身上。另外，同样在4月份网上发行的峰岹科技总弃购率达到7.91%，在A股历史上排名第四。
除了中签后的弃购外，参与申购新股的人数也下降明显。据Choice数据统计，去年9月科创板、创业板新股网上投资者申购户数最多曾分别达到625万户、1553万户，而近期则分别最低降至320万户、910万户左右。也就是说，科创板、创业板新股网上投资者申购户数自去年9月以来至今已最多分别下降了约300万户、600万户。
破发潮改变打新生态
为何中签纳芯微的网上投资者会如此大规模的放弃缴款?在市场人士看来，新股破发潮是直接原因。
同花顺问财数据显示，截至4月18日，2022年共99只新股上市，其中有57只破发，破发率约57.6%。4月份上市的13只新股中，有11只破发，破发率84.6%。上周(4月11日至4月15日)，共8只新股上市，除北交所新股七丰精工(873169.BJ)之外，其余7只创业板、科创板新股全部破发。如果只看上市首日的收盘价的话，去年年底上市首日破发的新股数量占当月新股的比例在15%以下，今年1月则突破20%，3月已达到35%。而4月份以来上市的13只新股中，上市首日收盘破发的多达7只，占比过半。
并且，从2021年4月19日算起，近一年的时间中上市首日较发行价跌幅最大的2只新股均出现在最近一个月，分别是4月8日上市的普源精电(688337.SH)和4月12日上市的唯捷创芯(688153.SH)，上市首日较发行价跌幅分别为34.66%、36.04%。
“在股票发行即将全面实行注册制的背景下，新股的供给增加、稀缺性有所下降，新股基本面的差异导致上市后涨幅出现二八分化，近来接二连三出现新股上市首日破发即是印证。在中签如中刀的情形下，中签者对三高新股产生恐惧破发预期，为避免出现损失，相当部分中签者果断放弃缴纳申购款。因此，对于投资者而言应理性参与新股申购，闭眼盲目打新已成为过去时，精选优选个股尤为重要，要关注公司尤其是高市盈率发行的公司是否具有持续成长能力，可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。”武忠言接受记者采访时指出。
“现在很多券商都在交易软件上设置了一键自动打新的功能，很多投资者其实申购的时候都没看，然后中签之后需要缴款时再研究。最近新股破发特别厉害，如果投资者缴款时觉得市盈率高了、价格贵了很可能就不买了。我们最近已经限制一键打新的功能了。”海通证券南京常府街营业部的刘女士对记者解释称。她还表示，现在他们会对中签的客户尽到通知缴款的义务，但不会特别强调，因为很担心会让客户亏钱。“很多股票为什么网下定价那么高，我们其实也理解不了。”刘女士说。
针对股票弃购问题，记者通过公开渠道致电苏州纳芯微电子股份有限公司进行采访，电话未有人接听。
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