超预期！最新金融数据释放了哪些信息？

2023-07-12 07:09:19 证券日报

记者刘琪

【资料图】

在经历连续两个月的相对疲软后，6月份金融数据超预期回暖。

7月11日，中国人民银行发布2023年上半年金融统计数据报告。数据显示，上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。其中，6月份，人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月份，社会融资规模增量为4.22万亿元，比上月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。

民生银行首席经济学家温彬表示，从金融数据可以看出，在季节性效应和政策加力下，6月新增信贷明显回升，信贷结构有所优化。但近期多项经济数据显示，亟需政策进一步加力稳固。近期稳经济政策正在逐步发力，政策加力将驱动下半年信用稳定扩张，并进一步提振市场主体信心、激发内生投资和消费需求，巩固经济稳步回升的基础。

新增信贷创历史同期新高

新增信贷方面，上半年人民币贷款增加15.73万亿元，同比多增2.02万亿元。中国银行研究院研究员梁斯分析，从居民部门看，短期贷款5月份、6月份出现连续多增，说明居民消费热情有所转暖。

具体到6月份，当月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元。分部门看，Wind数据显示，6月份，企（事）业单位贷款增加2.28万亿元，同比、环比分别多增687亿元、1.42万亿元。其中，企业短期贷款和中长期贷款分别增加7449亿元、1.59万亿元。6月份，居民贷款新增9639亿元，同比大幅增加1157亿元。其中，居民短期贷款和中长期贷款分别增加4914亿元、4630亿元。

"6月份新增信贷显著回升，创历史同期新高，企业与住户贷款均大幅放量，票据融资同比减少，信贷结构明显优化。半年末效应和政策驱动下，6月份信用扩张再度加速。"温彬表示，6月份以来，逆周期调节政策加力，央行"降息"落地刺激投资和生产需求，在季末信贷冲量和政策继续引导支持制造业和基础设施等领域作用下，企业贷款仍有支撑，企业中长期贷款依然为新增信贷的重要拉动力量。

社融增量超出市场预期

社融方面，今年上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。

梁斯表示，上半年，对实体经济发放的人民币贷款增加15.6万亿元，同比多增1.99万亿元，是社融同比保持多增的主因。6月份社融增量为4.22万亿元，超出市场预期（3.21万亿元）。

"6月份新增社融4.22万亿元，环比大幅多增2.67万亿元。结构上，表内人民币贷款新增3.24万亿元，位于高位，仍为新增社融的主要贡献项。基数效应下，政府债净融资同比缩量1.08万亿元至5388亿元，为社融主要拖累。"温彬认为，后续伴随地方债发行加快有望触底回升，进一步增强对社融的支撑。企业债券融资较5月份季节性改善，净融资水平与去年同期基本持平；委托、信托贷款和股票融资等实现同比多增。

下半年金融数据有望稳步走强

6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.1个百分点；狭义货币（M1）余额69.56万亿元，同比增长3.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.6个和2.7个百分点；流通中货币（M0）余额10.54万亿元，同比增长9.8%。上半年净投放现金789亿元。

梁斯分析，M2同比增速走低主要有两方面原因，一方面是银行信贷投放放缓，带动存款规模下降。二季度以来，企业融资需求有所转弱，信贷投放放缓带动存款下降。另一方面是居民消费意愿增强。2023年以来，消费环境发生了极大改变，居民消费动力稳步回暖，储蓄意愿有所下降。特别是居民外出购物、就餐、旅游、观影活动增加，相关消费明显扩大。

"进入二季度以来，随着经济恢复放缓，实体经济资金需求‘高歌猛进’的情况有所减弱，但在消费需求转暖带动下，居民信贷表现相对较好，而企业中长期信贷保持持续多增意味着对经济预期整体仍然保持乐观。"梁斯表示，展望下半年，随着政策加力提效及经济内生动力修复，金融数据有望稳步走强。

庞溟预计，下半年我国稳健的货币政策将继续强调精准有力，并进一步加强部门间政策协调，充分发挥货币信贷政策效能，发挥已投放的政策性开发性金融工具资金作用，为积极的财政政策继续加力提效、广义财政适度扩张、准财政工具接续发力提供更有针对性、稳定性、时效性的支持。伴随着地方政府新增债券发行节奏加快、投向优化，下半年社融增速有望获得稳定支持与合理动能。